听到周奎的报价，孟南的脸上看不到丝毫波动，反而露出微笑。

　　“周总的类比非常敏锐，但也请允许我指出其中的几个关键差异。”

　　孟南操控翻页笔，PPT上出现了清晰的对比图表，

　　“第一，模式本质不同。Instagram在彼时，核心是单一功能的图片工具，其网络效应和用户粘性建立在滤镜和便捷分享上。

　　而小红薯从第一天起，定位就是复合型的生活方式社区，模式更重，构建的壁垒也理应更高。

　　工具可能被替代，但围绕生活方式构建的社区，其文化和关系链是难以复制的。”

　　“第二，市场阶段与潜力不同。”孟南切换到下一张数据图，

　　“根据CNNIC最新报告，截至12年6月，华夏社交网站用户规模已达2.67亿，并且正以惊人的速度向移动端迁移。

　　我们这个1600万的估值，并非基于Redbook的现状，而是基于对小红薯在华夏市场未来12个月用户增长和商业潜力的贴现。”

　　孟南进一步展示详细测算：

　　“我们深入研究过Instagram的增长轨迹：从0到100万用户，用时约12周；从100万到1200万，用时约10个月。

　　而我们团队，拥有白名单游戏矩阵的精准导流能力，有经过Redbook验证的、更成熟的技术中台和运营策略。

　　我们内部保守预估，达到100万高质量种子用户的时间，可以压缩到8周以内。

　　各位，Instagram的轨迹是公开资料，但请允许我提供一个我们自己的数据：

　　《神庙逃亡》在华夏区达到100万下载量，只用了5天。

　　我们团队对华夏移动互联网用户的获取效率和理解，是经过实战验证的。

　　这才是我们敢定下8周目标的最大底气！

　　如果按每个用户终身价值15美元计算，1600万美元的估值，非但不激进，反而为各位预留了充足的安全边际和回报空间。”

　　熊小鸽一直靠在椅背上听着，此时他呵呵一笑，摸出烟盒看向孟南，孟南点头示意请便。

　　熊小鸽点上烟，吸了一口，烟雾袅袅升起。

　　“孟总这账算得是漂亮。”熊小鸽的嗓门洪亮，

　　“可账本之外，风险也得算进去啊。今年这国际经济形势，漂亮国复苏乏力，欧债危机阴魂不散，全球资本都在寻找避风港。

　　国内市场潜力是大，但别忘了，企鹅的微信用户都快破2亿了，阿里也磨刀霍霍向社交。

　　咱们这小红薯一出生，可就站在巨人的影子底下跳舞呢。

　　这风险，是不是也该在估值里打个折？”

　　面对熊小鸽从宏观环境的施压，孟南顺势接招：

　　“熊总提醒得对，正因为巨头环伺，竞争激烈，我们才更需要充足的资本弹药和顶级的战略资源，以便在时间窗口内快速构建起坚实的壁垒。

　　我们第一阶段的战略目标非常聚焦：6个月内，获取100万核心用户，用户次月留存率必须超过40%。

　　这个目标一旦达成，我可以负责任地告诉各位，下一轮融资的估值基准线绝不会低于3000万美元。

　　各位如果此时在估值上过于纠结，恐怕会错失以最低成本上车的机会，未来想要跟投，代价只会更高。”

　　周奎与周祎快速地交换了一个眼神，周奎的手指在桌面上无意识地敲击了两下，算是认可了孟南的说法。

　　估值方面的初步试探刚告一段落，周奎很快将战火引向另一个核心领域，公司的治理与控制权。

　　“孟总对市场和团队的信心，我们感受到了。”

　　周奎的语气不变，但内容更具侵略性，

　　“那么，关于投后管理，尤其是公司治理结构，我们希望能明确一下。

　　红杉若投资，需要确保能够有效地参与公司战略决策。

　　因此，我们要求一个董事会席位，并对以下几项关键事项拥有一票否决权：

　　包括但不限于核心高管（CXO级别）的任命与解聘、单笔超过500万人民币的资本性支出、以及任何形式的员工股权激励计划。”

　　这是非常标准的VC条款，但也极大地限制了创始团队的自主权。

　　听到周奎的要求，孟南早有预料，并没有直接拒绝，而是划定了边界：

　　“周总，关于公司治理，我的原则是信任基于监督，但决策需要效率。

　　否决权可以作为保护投资人利益的工具，但它的范围必须精准，不能影响公司的运营效率和创新活力。”

　　孟南紧接着举出了一个极具说服力的例子：

　　“正如市场所知，Facebook收购Instagram后，扎克伯格向凯文做出的最重要承诺之一，

　　就是保持Instagram在产品和技术上的高度独立运营权。这才使得Instagram能够延续其产品魅力，持续成长。

　　我相信，各位顶级投资人选择投资小红薯，看中的正是我们团队对产品、技术和对本土用户需求的深刻理解与把控能力。

　　如果在这方面缚住我们的手脚，无疑是损害了这项投资最核心的价值。”

　　周祎一直安静地听着，此时他提出了一个看似折中，实则依然在争取影响力的方案：

　　“孟总关于独立运营权的观点，我部分赞同。那么，在董事会构成上，我方建议：

　　设立5个席位，创始人团队占据3席，投资人方面占据2席。同时，规定所有重大事项，必须获得至少4票同意方能通过。”

　　周祎的方案意味着，投资人联合起来，依然能对重大决策形成制衡。

　　会议室里陷入了短暂的沉默，只有熊小鸽吸烟的细微咝咝声。

　　张萌适时地起身，为众人的杯子里续上热茶，孟南端起茶杯，轻轻呷了一口，大脑在飞速计算。

　　“5个席位可以讨论。”

　　孟南放下茶杯，开口说道：

　　“但结构需要调整。我的方案是：创始人团队3席，我、阿齐兹以及张萌，投资人联合委派1席，另外1席设为独立董事。

　　由双方共同认可的在互联网和技术领域有深厚造诣的专家担任，这样既能吸收外部智慧，也能保持创始人团队在董事会的战略主导性。

　　至于否决权，我同意将其范围限定在年度预算审批和创始人股权变更这两项最核心的事项上。”

　　又是一轮围绕董事会席位和否决权具体条款的拉锯战。

　　最终，在孟南的坚持下，各方达成初步共识：

　　董事会设5席，创始人占3席，投资人1席，独立董事1席。

　　关键事项否决权限定在年度预算、超过一定额度的资产处置、以及创始人股权变动等有限几条。

　　当前两轮涉及权力的博弈暂告段落，谈判进入了最实质性的阶段——股权分配。

　　而这一次，三方投资人开始亮出各自真正的差异化的筹码。

　　周奎率先出牌，他的优势在于红杉在华夏深耕多年建立的庞大生态网络：

　　“孟总，纯粹的财务投资意义不大，红杉的价值在于深度赋能。

　　如果红杉进入，我能承诺在投资款到账后90天内，为小红薯对接并完成3家顶级美妆品牌的深度内测合作。

　　请注意，不是泛泛的接触，是包括华熙生物、珀莱雅这类我们深度绑定可以与创始人直接对话的被投企业。

　　他们愿意拿出即将上市的新品线，在小红薯进行独家首发和用户测评。

　　这将为你们在美妆这个核心垂类，瞬间建立起极高的行业壁垒和信誉度。”

　　周奎顿了顿，清晰地报价，

　　“基于此，红杉要求领投位，投资200万美元，并占据一个董事会席位。”