曹逸森打开之前他收藏的那个帖子，接着往下看，网友开始对号入座：

　　A社大概率是Starship——也就是安宥真、张元英那边；

　　B社像Urbanworks；

　　C社对应Woollim；

　　D社是8D；

　　E、F、G、H则分别猜是WM、乐华、WakeOne、Vernalossom之类。

　　然后再把Dispatch那篇“成员A、B不参加会议”“成员C、D、E想走个人活动”的报道扒出来，一一套回12个成员身上：

　　不愿意见面的，八成是星船那两个；

　　已经在准备个人综艺、舞蹈路线的，估计是权恩妃、崔叡娜、李彩演这一挂；

　　有几位公司只有她们一个女爱豆，当然最希望重组——比如金珉周、姜惠元；

　　还有几位干脆“人都不在韩国”，现实条件让小分队都变得几乎不可能。

　　算来算去，得出的结论特别冷冰冰——

　　从PUP报告一开始，就不太可能有12人完全体延期。

　　所有公司都完美配合的情况下，极限也就七个人；

　　再扣掉不愿意、观望、暂停活动的，能拼起来的，最多就是四人小分队。

　　“最现实的情况，就是一个‘珉周+惠元+彩演+叡娜’的四人unit。”

　　楼主在文末写，“但这种配置对市场来说又太难推，续约从一开始就只是一场安慰粉丝的梦。”

　　评论区一片唏嘘：

　　有人说“PUP一直在让大家降低期待，现在看是从一开始就知道没戏”；

　　有人说“如果一开始就讲清楚只有4人小分队的可能，粉丝也不会等到心死”；

　　也有人在猜是哪位成员私下说过‘还没做到最好就要结束，很不甘心’，语气里都带着遗憾。

　　曹逸森关上theqoo的截图，把椅子靠回去，手指轻轻敲着桌面。

　　CJ、各家事务所、延期谈判、舆论管理——

　　表面是粉丝口中的“平行宇宙计划”，在他眼里，其实是一场再典型不过的多方博弈+资产再分配。

　　“连一个限定团延期，都能复杂成这样，”他低声笑了一下，“那以后SM、HYBE、Kakao那种级别的收购战，得有多好看？”

　　他又把那篇帖子往下翻了一截，楼主开始一本正经地继续对号入座。

　　“我个人推测啊，纯属饭圈民间科研——”

　　Agency A：Starship(安宥真&张元英)

　　理由写得很直白：

　　这家公司只要看X1解散之后多快推出CRAVITY就知道了，自家盘子早就规划好，怎么可能愿意把两个ACE再绑回CJ的企划里。

　　一句话：最有动力反对延期和重组的，就是Starship。

　　曹逸森看着屏幕，嘴角微微一勾。

　　从公司角度看，这没毛病，资源回笼、掌控度提升，全是加号；

　　从粉丝角度看，就是“抢走我们两年情感投入”的罪魁祸首。

　　这样一家公司，以后在谈投资或并购时，大概会对“主导权”三个字格外敏感。

　　Agency B：Urban Works(金珉周)

　　楼主的评价很现实：

　　UW手上基本就珉周一个能打的，另一个Kriesha Chu既不活跃也不算大势，

　　与其自己摸索怎么推solo，不如继续让CJ这套成熟系统帮忙赚钱。

　　所以B社是最积极配合PUP小组的一家，主动联系、主动帮忙跑关系。

　　“典型的：自家做不好艺人，就希望项目延期。”

　　曹逸森在心里给这家公司贴了个标签：“资源依赖型。”

　　Agency C：Woollim(权恩妃&金采源)

　　帖子里提到一句有“正在准备solo专”，正好对应后来权恩妃solo的消息。

　　Woollim不是三大，但也不算小社，在PUP报告里被当成“关键agency”，

　　甚至被视作CJ退后一步时的潜在主导公司。

　　但他们自己对延期态度含糊，让人摸不清到底想不想接这个烫手山芋。

　　“典型的：牌不差，但不愿意all-in。”

　　曹逸森的职业病又犯了，开始分析：“这种公司谈什么事，都会想着多留两手。”

　　Agency D：8D Creative(姜惠元)

　　网站连像样的联系方式都没有，小公司、资源有限，刚给惠元出完写真集，赚点快钱，后面怎么走自己其实也没谱。

　　在PUP眼里，这种公司就是“无所谓，你们说了算”的一类。

　　Agency E：WM(李彩演)

　　CEO出身歌手，有一点业内资历，这个在报告里也有暗示。

　　他们对延期是偏正面的，但不抢戏，属于那种：

　　“如果有，就配合；没有，也能自己慢慢推”的态度。

　　Agency F：乐华(崔叡娜)

　　标签是“相对新”“沟通渠道有限”，韩国分部也才几年历史。

　　PUP跟他们联系不是特别顺利，但态度上表达了愿意配合，也愿意自己花力气支持艺人。

　　Agency G：CJ/WakeOne(曹柔理)

　　这个不用猜，报告里直接点名。

　　Stone关门之后，肉粒直接挂到WakeOne，也算是CJ体系内部腾挪。

　　这种情况下，CJ一边当甲方拍板，一边又是“其中一社”，

　　立场复杂得要命，表面当然只能说些漂亮话。

　　Agency H：日本那边的Vernalossom(宫胁咲良、矢吹奈子、本田仁美)

　　PUP报告也是白纸黑字：几乎联系不上。

　　其实也不怪他们，日本line本体在AKB48，韩国活动只是项目的一环，再加上跨国、语言、当时种种现实状况，要让几家日本公司一起坐下来谈“延期”，难度堪比多方并购。

　　楼主最后小结：

　　PUP从一开始面对的，就是一盘根本凑不齐12人的棋。

　　现实最乐观的情况，大概也就七个人愿意/能够继续，真正有操作空间的，只有四人小分队——而那种配置，对市场来说又太鸡肋。

　　评论区有人说：“PUP一直让大家降低期待，没想到底线低成这样。”

　　也有人感叹：“如果一开始就说清楚最多是4人小分队，大家也不会拖到心力交瘁。”

　　曹逸森撑着下巴，把页面关掉，又重新打开自己的“半岛娱乐棋盘”笔记。

　　在粉丝那里，这是一场彻头彻尾的“遗憾”、一个错过的平行宇宙；

　　在他这种做过资产配置的人眼里，这其实是八家小公司+一个平台方之间的博弈：

　　谁最着急，谁最有底牌，谁只想蹭一次情怀红利，谁从一开始就打算抽身。

　　“好处是——”他在心里慢悠悠地补了一句，“这一圈人以后大概率还会在K-pop生态里继续打转。”

　　公司的名字和处理风格，都已经在这次PUP事件里暴露得差不多了。

　　等以后真正大规模并购、控股、资本战开打时，这些“饭圈八卦”就是他最直观的一手情报。

　　至于那十二个女孩——他盯着屏幕发了几秒愣，终究还是轻轻叹了口气，把光标移回HYBE那一栏，继续写下去。

　　鼠标在触控板上轻轻一划，文档翻到最上面一行空白。

　　曹逸森敲了几个字——

　　【重组IZ*ONE：可行性？】

　　或者干脆全部签过来？

　　打完这行，他自己都笑了。

　　Izone粉丝吵了几年，平台、公司八方博弈，最后还是各回各家；这下他倒好，刚赚到一点启动资金，就开始在这里琢磨“重组女团”。

　　不过对他来说，这四个字不是情怀，而是算式。

　　他在标题下面列了三行：

　　完整体12人：几乎不可能，谈判参与方太多

　　7人以上：理论可谈，实际阻力极大

　　4人小分队：现实中最有操作空间

　　光标眨了两下，他想了想，又往下单独写了一行：

　　【关键公司：星船娱乐】

　　这一行加粗以后，他顺手在“Starship娱乐”那几个字外面画了个不太工整的圈，旁边又敲上备注：

　　从Kakao手里拿到Starship：可行性？

　　键盘敲下去的瞬间，他自己先愣了一下。

　　以往在花街写这种问题，后面跟着的对象叫

　　“某某航空”

　　“某某芯片龙头”，

　　现在变成“某某女团老板”，多少有点违和感。但从逻辑上讲，这事还真不是天马行空。

　　Starship手里握着安宥真、张元英这两个“未来现金流”，再加上本家团和OST业务，对任何想布局K-pop的资本来说都是优质标的。而Starship的母公司Kakao娱乐是典型的平台系——广告、支付、内容、IP，Starship这种公司放在它资产里，最多算一个“文化资产拼图”，绝不会被当成命根子供着。

　　他继续思索着，如果在Kakao视角看看来：

　　Starship=内容资产之一，可买可卖

　　估值逻辑：看女团/男团盈利能力+未来IP变现空间

　　潜在破口：

　　1）合约期密集到期→估值打折

　　2）自家平台遇监管→需要瘦身剥离资产

　　3）市场把“娱乐资产”整体打到折价区间

　　字越来越多，他干脆又加了一行小标题：

　　【Scenario：Starship被出售/引战的条件】

　　下面一条条往下写：

　　Kakao主盘出现增长瓶颈，需要讲“聚焦主业”的故事；

　　韩国娱乐板块整体遇冷，愿意打折出售次核心资产；

　　出现“更好”的内容标的(例如掌握新一代大势团的公司)，Starship就会变成可流动筹码。

　　假如哪天有海外财团(比如某个假装路过的对冲基金)提出：

　　不抢管理权；

　　帮忙把海外业务做大；

　　还愿意替Kakao接一部分估值波动风险——

　　写到这里，他停了一下，在文档边上加了一句吐槽式自我提醒：

　　※前提：我得先活到那时候，而且兜里钱够多。

　　光标闪了几下，他又回到最上面那行标题，把它改成：

　　【收购IZ*ONE计划&Starship入局：远期选项】

　　——不是现在要做的事，是选项，是筹码，是几年之后、当别人都以为牌局已经定型时，他还能从桌底下摸出来的那张牌。

　　想到这，他又把视角拉回现在。

　　现在的他，只是PLEDIS一个小小的企划代理，公司门口还会被前台当成练习生，和Kakao的距离，用夸张一点的话说就是“隔着好几个宇宙”。

　　不过这种想法，本来就不需要拿给别人看。曹逸森打了一个哈欠靠在椅背上，仰头看了一会儿天花板。心里想到重组IZ*ONE，拿下Starship，从Kakao手里接盘……

　　“没关系，”他在心里慢悠悠地说，“反正这次，还有时间。”

　　下一秒，他又把浏览器打开了，在naver的搜索框里敲上几行字：

　　“Starship Entertainment股权结构”

　　“Starship收购”

　　“Starship估值”

　　进度圈转了半天，跳出来的全是几年前的老新闻：被某音源公司参股、和某音乐平台合作、艺人年末演出之类，偏偏一句正经的

　　“估值”

　　“并购”

　　“融资”

　　这样的消息都没有。

　　“行啊，真小公司待遇。”

　　他哼了一声，右下角的计算器已经弹出来了。前世那条时间线在他脑子里排得明明白白：IZ*ONE解散，安宥真、张元英回公司，Starship紧接着把她俩塞进新团IVE。一年多不到，IVE横扫年末奖，广告代言排队，Starship这家原本被归类为“中游偏上的企划公司”，直接被市场封成“第四大社候选”。那会儿他看着韩国娱乐股，只记得一句评价——这家公司本身不值那个钱，是那两张脸撑起来的溢价。

　　可就算是“脸撑起来的溢价”，也是实打实的几倍市值。

　　“现在呢？”

　　他把现在能找到的Starship几条财务数据粗略扒拉出来，在本子上写了几个数字。营收规模、艺人阵容、版权库，大致捋一下，就算给一点“未来成长”，此刻Starship顶天也就几亿美金的估值，还不是上市公司，谈的都是场外暗盘价。

　　“几年后？随便翻个十倍二十倍都不算夸张。”

　　他用笔敲了敲纸面，“前提是IVE得按原来的节奏出道，还得大爆。”

　　这就变成了一道非常清晰的选择题：要么装作什么都不知道，等IVE爆了再去买股，届时跟一堆追高资金一起排队；要么现在就下注，在所有人都还没意识到“安宥真+张元英=印钞机”之前，先把棋子悄悄落下去。

　　“当然是现在。”

　　他几乎没犹豫。

　　但问题同样清楚。他现在账面净值的确好看，不到一年从打工人变成了八位数美金户，可真要说“收购Starship”，哪怕只买个控股权，随便怎么杠杆，门槛也不是小数。

　　“字节币那一波要是顺着走，多空各吃一段……”

　　他在草稿纸上大致推演了一下：比特币从三万到六万，再回到三万，中间留出安全缓冲，别玩成上辈子那种梭哈加杠杆——理论上，他有机会再把资产往上堆一截。就算这么算，把美股那边留一部分稳定仓位，全部挤一挤，也不过是勉强到“说得出口”的水平。

　　“问题是，我不想再All in了。”

　　他靠在椅背上，盯着天花板出神。上辈子那次爆仓的画面，他现在闭上眼都能看见：保证金提醒一条接一条跳出来，后台风控系统冷冰冰地把仓位一点一点削光。那种从“市场先生不讲理”一路跌到“自己变成违规的人”的落差，他不想再体验第二次。

　　“所以不能是‘曹逸森拿着几千万现金去敲Starship大门’的玩法。”

　　他把笔转了一圈，又转回来：“得是一家看起来‘像那么回事的基金公司’出现。”

　　有基金牌照，要有合伙人，有SPV，哪怕一开始合伙人就他姐和麦克两个人，形式上站住脚，后面才有资格去跟真正的大资本谈条件。

　　比如——跟Kakao谈对赌，从对方手里接过Starship一部分股权，用“业绩目标+回购条款”换一个看起来不那么刺眼的价格，再把手里的海外资产、字节币头寸、美国券商账户，一股脑塞进SPV里，当成“可抵押资产”。

　　“有壳有资产，银行才愿意借钱。”

　　他在纸上写下三个字：信用贷款。不是那种在Greenhood里点一下就能出来的margin，而是通过结构设计出来的真正杠杆——利率更低，期限更长，虽然同样危险，却至少不会因为盘中一个跌停，就把他按在地上强平。

　　想到这儿，他忍不住笑了一下：“结果重生一圈，我又开始琢磨怎么加杠杆了，真没出息。”

　　不过这次，他的起点不一样。上辈子他是从基金公司的一名交易员爬上去，一路都在“别人给钱，我替人扛风险”，最后连命差点交代进去。行内一直有句特别晦气的话：学金融和会计的，最后结局不是猝死在工位上，就是在监狱里复盘人生。

　　他以前听着当笑话，现在回头想，多少也有点道理——只是他这次不会打算做前两种人。曹逸森心里吐槽道，这句话听起来像段子，其实每个人心里都有一个名单，知道谁是真有可能走这两条路的。

　　这辈子，他很清楚自己想要什么：台面上的身份，是PLEDIS企划部那个被女团围着打闹的曹代理；台面下面，则是一个慢慢搭结构、慢慢凑筹码，盯着Starship、SM、HYBE、YG这几块棋盘的“准买家”。

　　“Starship得在IVE出道前搞定。”

　　他在纸的最上方写了三个粗字：时间窗口。窗口一过，别人也会开始算这笔账，那时候再去说什么对赌协议、长期价值，别人只会把他当冤大头。

　　他把纸摊开放在桌上，手机又弹出一条新闻：

　　【传言：Starship或有新女团企划】。

　　评论区还在刷“Starship只会养歌不会养人”“又要砸自家老团吗”之类的吐槽。

　　曹逸森盯着那几个字母，忽然生出一种很奇妙的感觉——像是提前拿到了一份试卷答案，现在只差决定要不要走进考场。

　　“行啊，小星船。”

　　他轻声说，“这一世，要不要跟哥走一趟资本主义流程？”

　　屏幕的光照在他脸上，他把浏览器关掉。文件夹里那个新建的空白文档还躺在那里，上面只写着四个字：Starship Fund。他想了想，又在后面加了一个括号：（working title，别真当自己是私募巨头了），然后点了保存。

　　他靠在椅背上，目光从屏幕慢慢挪开，落在墙上那张便利贴上——上次随手贴的待办事项下面，被他乱写了几个名字：Starship/SM/YG/HYBE。Starship旁边，多了一个小小的括号：（WY+YJ）。

　　他愣了一下，才反应过来，那是自己前几天一边胡思乱想一边记下来的缩写——安宥真，张元英。只要IVE照着前世那条轨道出道并且爆红，这两个名字基本上就等于“印钞机”三个字。

　　他忽然就想到一个画面：未来某一天，Starship年度会议。张元英顶着精致妆容，刚结束行程，从保姆车上下来，一边抱怨今天schedule又排得太满，一边换鞋准备上楼。这时经纪人小心翼翼地对她说了一句：“那个……代表，今天会一起来旁听会议。”

　　“哪位代表？”张元英揉着脚踝随口问道，嘴里还不忘吐槽“阿c，最近的行程排得太满了。”

　　“就是公司的……主要股东之一。”

　　会议室门被推开，她走进去，看见尽头位置坐着的那个男人——一瞬间，表情从职业微笑变成微微僵住。那张脸太熟了，她十几岁的时候就见过，那时站在后台某个角落的阴影里，被她叫过“讨厌的欧巴”的人。现在正坐在公司会议室的主座上。

　　“你、你怎么在这儿？”

　　“哦，我啊。”男人笑得很礼貌，“我就是来看看自己投的钱，有没有被你们败光呀。”

　　光是想象那一幕，她脸上那种“又气又不甘又不太好发作”的表情，就让曹逸森忍不住笑出声。

　　“哎，这恶趣味……”他扶额，自言自语，“还挺重的。”

　　但说到底，这种“恶趣味”也不过是给自己在漫长筹划里多加一点动力。真正要落地的，是数字、结构和谈判，而不是坐在这里脑补小姑娘被资本家压迫的狗血剧情。